來源：每日經濟新聞     時間：2013-02-27 

    中國石油化工集團（以下簡稱中石化）再度進軍美國油氣資產。

    昨日（2月26日），中石化對外宣布，其全資子公司----國際石油勘探開發公司將出資10.2億美元（約合人民幣64.1億元），收購切薩皮克能源公司（Chesapeake）位于美國俄克拉荷馬州北部部分密西西比灰巖油藏油氣資產50%的權益。

    該交易尚需通過美國外國投資委員會（CFIUS）審查，分析人士認為，獲得批準可能性很大。

切薩皮克“賤賣”資產？

    2月23日，中石化國際石油勘探開發公司與美國第二大天然氣生產商切薩皮克公司簽署協議，收購后者位于俄克拉荷馬州北部部分密西西比灰巖油藏油氣資產50%的權益，總交易對價10.2億美元。切薩皮克在該資產中持有85萬英畝權益，50%權益面積為42.5萬英畝，平均收購價格約2400美元/英畝（1英畝≈4047平方米）。這是迄今為止中國企業收購美國油氣資產比例最高的一次交易。

    切薩皮克表示，這一地區去年四季度日均產量為3.4萬桶石油當量，主要為原油與液化天然氣。

    雙方約定按照各自權益比例承擔項目未來的勘探開發支出，并由切薩皮克擔任項目作業者，中石化有權在雙方劃定的聯合作業區范圍內選擇按比例獲得新增權益。

    中投顧問能源行業研究員周修杰對《每日經濟新聞》記者表示，僅從當地油氣資源儲量來看，總交易對價10.2億美元相對合理，并不存在太高溢價，中石化和切薩皮克均可以接受。

    但有海外分析師認為，中石化揀了個便宜，1英畝美國巴肯頁巖的價格通常在1萬~1.5萬美元之間，而1英畝美國鷹福特頁巖的最高報價可達4萬美元。與中石化達成這筆交易，能夠挽救正處極大債務的壓力之下的切薩皮克公司。

    周修杰表示，交易還需獲得中國政府和美國相關部門的審批核準。一般情況下，美國外國投資委員對外國企業控股本國油氣資產審查會非常嚴格，但一位國內勘探專家表示，中石化這次收購并不是全部資產收購，也不是要控股，獲得美方批準可能性很大。

    市場預計，切薩皮克與中石化的交易可能將在今年二季度完成。

收購獲利前景仍需觀察

    這次收購是傅成玉對美國油氣資產的再次出手。2011年，傅成玉加入中石化后就與切薩皮克的競爭對手德文能源達成高額收購協議，以25億美元收購了5個油頁巖氣區塊三分之一的權益。

    2004年，還在中海油的傅成玉試圖以180億美元收購優尼科，就因政治原因被美方否決。不過，傅成玉很快找到辦法避開這些條條框框，采取非控股的收購策略獲得成功。

    2010年，中海油收購了切薩皮克旗下的伊戈福特頁巖礦33%的股份；2011年，中海油又向切薩皮克在科羅拉多州尼奧布拉拉的頁巖礦增資，購入33%的股份。

    對于此次收購，周修杰認為，中石化海外擴張、進軍美國市場的決心非常堅定。此次收購將是中石化在美國油氣資源領域的一筆大投資，對于其提升探勘開發技術、獲取高額油氣收益有重大意義。

    但是，密西西比灰巖油藏橫跨俄克拉荷馬州與堪薩斯州，因開發程度低，風險也更大。中石化承認，這類油藏單井產量變化比較大，不過，目前采用水平井多級壓裂技術可以極大改善開發效果。

    上述國內勘探專家稱：“密西西比灰巖油藏既能開采出部分原油，也能開采出部分天然氣，現在很難預測其開采前景。”

     周修杰分析稱，在與美國第二大天然氣資源開發商的合作過程中，中石化還應當重點注意多項問題，法律差異、管理差異、人才協調、投入收益分配等多方面的細節問題還有待解決，收購獲利前景仍需觀察。